来源|博望财经

最大的事故车拍卖平台拟赴港上市。

港交所2月21日表示，BocheHoldingLimited(Cayman)博车网递表港交所主板，中信证券、复星外洋成本为联席保荐东说念主。

博车网是一家奈何的公司？这次赴港IPO能凯旋上市吗？

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营收增速放缓

博车网树立于2014年，专注于事故车拍卖业务，并徐徐将业务范围扩张到二手车拍卖、车辆物流及智能估价等范围。

招股书清晰，博车网的收入来源于事故车拍卖及配套工作、二手车拍卖及配套工作、其他工作、车辆经销业务。

博车网正靠近营收放缓的情况。招股书清晰，2022年、2023年博车网收入鉴识为3.88亿元、5.18亿元；相对应的净利润鉴识为-1.80亿元、-1.21亿元。

2024年情况也不乐不雅。前三季度公司收入为4.04亿元，增速显赫放缓至3.3%；该数据在2023年高达33.6%。毛利出现恶化，增速为-4.5%；在全面削减销售及营销运转、行政开支和研发开支等撑执下，对付收场了盈利142.5万元。

比较于收入失速，博车网的的应收账款却出现了大幅增长。招股书清晰，2022年和2023年，公司应收账款额鉴识为1667.5万元和1156.2万元。但到了2024年9月30日，该项数据一霎增多至3781.8万元，三个季度暴增227%。

此种情况下，博车网资金情况也不乐不雅，经营行动所得现款净额2023年前三季度为1.25亿元，2024年前三季度骤降至545.6万元；同期公司融资行动动所得现款净额由净减少4208万元净变为增多至5205万元

收尾2024年9月30日，公司执有的现款及现款等价物为1.59亿元。

博车网的净财富在论述期内执续为负。招股书清晰，收尾2024年9月30日公司欠债净额仍是达到12.97亿元。

尽管靠近资金吃紧，博车网2025年头还进行了一笔优先股回购。招股书清晰，2025年1月，公司向五名投资者回购612008股每股0.01好意思元的C系列优先股，总代价为3600万元，该对价已于2025年1月缴足。

02

中枢业务增速下滑

博车网收入失速的一大原因是中枢主业事故车拍卖收入出现了负增长。

招股书清晰，公司事故车拍卖业务的收入占比踏竟然三分之二傍边。2023年前三季度该项业务的收入还有2.59亿元，占比66.3%。2024年前三季度该项数据下跌至2.18亿元，占比54%。

数据清晰，通过博车网平台拍卖的事故车总和在2022年、2023年鉴识为6.82万台、10.81万台，增长速率达到了58.6%。而在2024年前三季度该数据为8.74万台，比较于2023年同期的7.88万台，增速出现大幅放缓。

况兼，博车网对上游车源方有着较高依赖。论述期内，公司各期鉴识有71.4%、63.4%及58%的拍卖平台事故车来往源自三大主要的上游事故车供应商。需要防范的是，与这些上游供应商缔结的公约大多为期一年。

博车网在招股书中示意，车辆来源依赖数目有限的主要上游车源方，以在公司的拍卖平台上提供汽车及进行来往，尤其是事故车拍卖及配套工作。倘该等主要车源方遭受任何亏蚀，或咱们与该等车源方的关联出现任何要紧中断，则将对咱们的业务、财务情状及经营功绩产生要紧不利影响。

比较之下，手脚博车网第二弧线的二手车拍卖业务出现小幅增长。2024年前三季度该业务收入为9240.3万元，与2023年7852.8万元比较，出现了一定的增长。另一项车辆经销业务在2024年前三季度对营收的收孝顺度冲破了两成。但彰着无法弥补事故车拍卖业务增速下跌的问题。

与此同期，2024年前三季度，博车网中枢事故车拍卖业务活跃会员数为77,000名，与2023年同期的86,100名比较，减少了10.6%。博车网会员复购率也出现了下滑。凭证灼识商讨的府上，2023年公司会员复购率为74.1%，2024年前三季度，该数据减少了3.4个百分点至70.7%。

其实，变成博车网中枢业务事故车拍卖失速的另一个原因是该行业的门槛并不高。公司更多饰演了“中间商赚差价”的脚色。一朝出现了荆棘游选拔绕开“中间商”平直进行来往，八成及选拔自建平台。“博车网们”的处境只会愈加贫困。

03

事故车拍卖生意存隐忧

博车网是国内最大的事故车拍卖平台。凭证灼识商讨的府上，按2023年来往量计，公司于中国是故车拍卖行业名标准一，市集份额约为31.3%。

但这一通过妥洽荆棘游B2B关联，凭借佣金步地快速收场生意变现的细分市集范围并不踏实。凭证灼识商讨的数据清晰，2019年-2023年间，中国是故车拍卖总量鉴识为20.6万、20.5万、31.3万、26.1万、34.5万。即便占据三分之一的市集份额，要收场范围效应存在较浩劫度。

刻下好的小数在于，这一细分市集尚未引起行业巨头的平常关怀，竞争相对莫得那么不彊烈。但是，淌若该市集异日步入快速增长阶段，行业巨头们例必会盯上这块“肥肉”。以他们所具备的资源和范围上风，博车网多年积贮的业务上风或被速即减弱。

还存在一个实践的问题，博车网的供应商可能会转动为竞争敌手。举例，车险计划体可能会探讨进攻事故车拍卖市集，与博车网形成平直竞争。

凭证招股书表示的信息，2022年，车博网的客户-某大型保障公司建造了我方的汽车拍卖平台，并计谋性地决定向访佛于博车网的寂寞事故车拍卖平台减少供应事故车。尽管该保障公司于2023年复原与公司互助，但博车网示意，其无法保证与主要车源方的关联将保执踏实，任何恶化均可能对其的业务营运变成要紧不利影响，并导致其业务增长不测中断。

博车网还在积极股东二手车拍卖业务，将其视为新的增长点。凭证灼识商讨的数据，按2023年拍卖量筹商，博车网已成为中国最大的机构二手车拍卖平台以选取三大B2B二手车拍卖平台。

但是，博车网的二手车拍卖业务仍靠近不小的挑战。B2B步地并非二手车市集的主流步地，C2C和B2C步地更受市集爱好。况兼，汽车后市集范围的途虎养车，以及二手汽车来往平台如瓜子、东说念主东说念主车、优信以及懂车帝均展现出对B2C和C2C步地的兼容，并可能涉足B2B范围。

招股书清晰，2024年前三季度，博车网的二手车拍卖数目、拍卖价钱以及来往总额均出现了下滑。

跟着新车价钱下跌，也会导市集致对事故车或二手车的需求下跌，进而影响到博车网的下流买家。

此外，跟着中枢主业增速下滑，博车网靠近商誉减值风险。招股书清晰，收尾2024年三季度，公司商誉接近3亿元，同期收入刚刚着手4亿元。

自树立以来，博车网先后取得屡次融资。招股书清晰，2015年公司获9450万元的A系列轮融资，投后估值为3.64亿元；2022年2月取得约1亿元的C2系列融资，投后估值达到了31.7亿元。

博车网本次能否凯旋敲开港交所“大门”赌真钱老虎机app(中国)官方网站，咱们将执续关怀。